Entain ha acordado vender una participación del 20% en Entain CEE a su socio de riesgo compartido, EMMA Capital, por aproximadamente 425 millones de euros, lo que implica un valor empresarial de 2.100 millones de euros.
Entain plc ha acordado vender una participación del 20% en su empresa conjunta para Europa Central y Oriental, Entain CEE, a su socio actual, EMMA Capital, por aproximadamente 425 millones de euros (366 millones de libras esterlinas).
Este acuerdo marca la fase inicial de una salida definitiva planificada del negocio, que opera la casa de apuestas polaca STS y el operador croata SuperSport .
Contando las apuestas
Una vez completada la operación, la participación de Entain en Entain CEE se reducirá del 67,5% al 47,5% , mientras que la de EMMA Capital aumentará del 22,5% al 42,5%. Las fundaciones de la familia Juroszek mantendrán su participación actual del 10%.
En virtud de un acuerdo de voto independiente, la familia Juroszek cederá todos los derechos de voto a EMMA una vez finalizada la transacción, otorgando al grupo inversor checo el control mayoritario efectivo de la empresa conjunta. La familia también recibirá una opción de venta sobre su participación del 10%, ejercitable en tres plazos a lo largo de tres años.
Se prevé que la transacción se cierre en el cuarto trimestre de 2026 , sujeta a las aprobaciones regulatorias. El importe total de 425 millones de euros se compone de 395 millones a pagar al cierre de la operación, más un importe adicional a principios de 2027 que refleja los resultados financieros del ejercicio 2026. La operación implica un valor empresarial de 2.100 millones de euros para Entain CEE, lo que equivale aproximadamente a 10 veces el EBITDA.
Stella David , directora ejecutiva de Entain, dijo: “Nuestra desinversión inicial es un primer paso decisivo hacia la salida definitiva de Entain de Entain CEE y refleja nuestro enfoque constante en maximizar el valor para los accionistas. Esto nos permite liberar el valor creado por nuestros negocios en Croacia y Polonia y demuestra nuestra sólida disciplina en la asignación de capital.”
La deuda en el punto de mira
Los ingresos netos se destinarán directamente al pago de la deuda pendiente de Entain, y el grupo estima un ahorro anualizado en intereses de aproximadamente 20 millones de libras esterlinas . La transacción también resuelve un pasivo de 587,4 millones de libras esterlinas en el balance general relacionado con las opciones de venta existentes de Entain CEE, que se extinguen al completarse la operación.
El acuerdo formaliza lo que se había anticipado tras las informaciones previas sobre las opciones que Entain estaba explorando para la empresa conjunta. El impuesto sobre los juegos de azar en línea del Reino Unido aumentó al 40 % en abril de 2026, lo que ejerció una presión inmediata sobre los márgenes de los productos de casino en línea.
Un nuevo aumento del impuesto sobre las apuestas deportivas en línea, hasta el 25%, entrará en vigor a partir de abril de 2027. Entain ha estimado que la combinación de estos cambios supondrá un coste anualizado adicional de aproximadamente 200 millones de libras esterlinas .
La deuda neta ajustada ascendía a 3.640 millones de libras esterlinas a finales de 2025. Se prevé que la desinversión total en Entain CEE reduzca el apalancamiento del grupo por debajo de 3 veces, y que el capital excedente se devuelva a los accionistas.
El consejo de administración confirmó que la transacción constituye una operación entre partes vinculadas según la norma 8.2.1R de la normativa británica sobre cotización en bolsa, dado que Mateusz Juroszek es director de Entain CEE. Morgan Stanley indicó que los términos son justos y razonables para los accionistas de Entain. Merrill Lynch International y Moelis & Company UK también actúan como asesores financieros del grupo.
Números sorteados nuevamente
Tras la finalización de la operación, Entain CEE dejará de estar totalmente consolidada en los estados financieros del grupo. Como accionista minoritario, Entain reconocerá su participación en los beneficios y dividendos de CEE hasta que se complete su desinversión total.
Entain ha revisado al alza su previsión de margen EBITDA online para el ejercicio fiscal 2026 , situándola entre el 21 % y el 22 %, frente a la previsión anterior del 23 % al 24 %, que incluía a Entain CEE. El grupo mantiene su expectativa de un crecimiento de los ingresos netos brutos online (NGR) del 5 % al 7 % para el ejercicio fiscal 2026, a tipo de cambio constante y en términos comparables.
La compañía mantiene una visión positiva del mercado respecto al EBITDA subyacente del grupo para el ejercicio fiscal 2026, y se encuentra en camino de generar aproximadamente 500 millones de libras esterlinas de flujo de caja ajustado anual para 2028. Se espera que se publiquen más previsiones en los resultados provisionales de Entain el 13 de agosto de 2026 .
Para EMMA Capital, la transacción consolida el control operativo de una empresa que ha mantenido la primera posición de mercado tanto en Croacia como en Polonia. Entain CEE registró unos ingresos brutos netos (NGR) de 522 millones de libras esterlinas y un EBITDA de 184 millones de libras esterlinas en el ejercicio fiscal 2025 , ambos un 7 % más que el año anterior.
La casa de apuestas STS ya ha migrado a la plataforma SuperSport. Los ingresos netos brutos (NGR) y el EBITDA online registraron un crecimiento anual compuesto de dos dígitos entre 2023 y 2025 sobre una base pro forma.
Los resultados provisionales de agosto serán analizados detenidamente para obtener detalles sobre el calendario de salida y la valoración de la participación restante del 47,5%. Una caída del 6% en los ingresos netos del sector del juego en Europa Central y del Este durante el primer trimestre de 2026, impulsada por un desplome del 30% en la actividad minorista, añade una variable al precio final.
