Evolution ha rechazado la oferta de adquisición obligatoria de Candle Lake, comunicando a los accionistas que la propuesta de 131.700 millones de coronas suecas (13.800 millones de dólares) no refleja el valor justo de mercado del proveedor de casinos en vivo.
Candle Lake, un vehículo de inversión de las Islas Caimán propiedad al 100% del multimillonario Kenneth Dart, estaba legalmente obligado a presentar la oferta después de que su participación en Evolution superara el umbral del 30% que activa una oferta pública de adquisición obligatoria según la legislación sueca.
La firma ahora posee aproximadamente el 31,56% de las acciones de Evolution (59.798.619 acciones), con una exposición financiera total de aproximadamente el 32,04% una vez incluidos los swaps de rendimiento total liquidados en efectivo. Evolution, proveedor de juegos de casino con crupier en vivo para operadores en línea de todo el mundo que cotiza en el Nasdaq Estocolmo, es una de las mayores empresas de tecnología de juegos en la bolsa por capitalización bursátil.
Según su evaluación, y teniendo en cuenta el descuento de la oferta en comparación con el precio actual de las acciones de la compañía, el consejo de administración considera que la oferta no refleja el valor justo de mercado de Evolution, según ha comunicado la empresa.
La junta también señaló la propia forma en que Candle Lake presentó la oferta como motivo para rechazarla.
La junta directiva también señala que Candle Lake ha expresado que la oferta no está motivada por ninguna intención de adquirir todas las acciones en circulación de Evolution y que la oferta se realiza en cumplimiento de la obligación de oferta pública de Candle Lake, según informó Evolution.
Cómo se activó la oferta obligatoria
Según el Capítulo 3, Sección 1 de la Ley sueca sobre Ofertas Públicas de Adquisición en el Mercado de Valores, un inversor que supere el 30% de la propiedad de una empresa cotizada debe ofrecerse a comprar las acciones restantes a todos los demás accionistas. Candle Lake superó ese límite el 24 de julio tras adquirir 2,05 millones de acciones adicionales y publicó su oferta pública de adquisición el 14 de agosto.
La firma ha presentado la oferta como un requisito legal, no como una lucha por el control. Ha descrito su participación en Evolution como una inversión a largo plazo y afirma que no tiene previsto realizar cambios sustanciales en las operaciones, la gestión ni las condiciones laborales de la empresa.
La estrategia de Dart con Evolution no es un hecho aislado. Posee cerca del 29% de Flutter Entertainment y recientemente reveló una participación del 5,8% en DraftKings, lo que le otorga una presencia considerable en los operadores más grandes de la industria sin pretender obtener el control total de ninguno de ellos.
¿Qué sucede después?
El plazo de aceptación de la oferta de Candle Lake se extiende del 17 de agosto al 15 de septiembre, y la formalización de la compraventa está prevista para el 23 de septiembre. El consejo de administración de Evolution debía emitir una recomendación a más tardar dos semanas antes del cierre del plazo de aceptación, y ahora lo ha hecho con un rechazo rotundo.
Ese rechazo no implica la retirada de la oferta. Los accionistas de Evolution aún pueden vender sus acciones individualmente, independientemente de la opinión del consejo de administración, y Candle Lake ha declarado que si su participación supera el 90%, intentará excluir a Evolution de la bolsa Nasdaq de Estocolmo y privatizar la empresa. Por el momento, Candle Lake está muy lejos de alcanzar ese porcentaje.
El rechazo del consejo de administración traslada la decisión a los accionistas individuales durante el resto del plazo de aceptación. Su respuesta en las próximas tres semanas mostrará si el mercado coincide en que 695 SEK infravaloran Evolution, o si suficientes inversores aceptarán el efectivo independientemente de la recomendación del consejo.
En un comunicado emitido el lunes por la mañana, el consejo de administración de Evolution afirmó haber sopesado el precio actual de sus acciones, la posición estratégica y financiera de la empresa, y su desarrollo futuro previsto, incluidas las oportunidades y los riesgos que conlleva, antes de rechazar la oferta.
Por debajo del precio de mercado, dice la junta directiva.
La oferta en efectivo de Candle Lake de 695 SEK por acción valora a Evolution en 131.700 millones de SEK (13.800 millones de dólares), un descuento del 5,7% respecto al precio de cierre de 737,2 SEK del 12 de agosto, el día anterior al anuncio de la oferta. Las acciones que aún no posee Candle Lake están valoradas en aproximadamente 90.100 millones de SEK. Las acciones de Evolution subieron hasta los 747,4 SEK en los días posteriores a la publicación de la oferta, superando ya el precio de 695 SEK.
