Los ingresos del 3T 2015 han crecido un 1,5% en comparación con el trimestre anterior. Con respecto al 3T 2014 los ingresos crecieron un 17,9%, principalmente como reflejo de la mejora del negocio y del impacto de la apreciación de los tipos de cambio del periodo en Argentina y Panamá, con variaciones del 5,9% y 15,9% respectivamente. A tipo de cambio constante, los ingresos del trimestre hubieran crecido un 15,7% con respecto al mismo periodo del 2014.
El EBITDA ajustado del 3T 2015 alcanza los €73,9mm, superando el guidance comunicado de €70- 73mm. El EBITDA ajustado se ha incrementado un 30,1% con respecto a los €56,8mm del mismo periodo del año anterior mostrando el impacto favorable del tipo de cambio, el efecto positivo de las medidas de eficiencia realizadas y los menores costes operativos no recurrentes(2) .
El margen de EBITDA ajustado del 3T 2015, excluyendo todos los elementos no recurrentes operativos, alcanza el 18,3%, un 1,2% superior al del mismo trimestre del año anterior (17,1%).
El número total de puestos de máquinas creció a 53.123, siendo de 51.127 en el 3T 2014, principalmente debido al mayor número de máquinas instaladas en México (10,3%), Italia (9,1%) y Argentina (7,5%), viéndose parcialmente penalizado por el proceso de racionalización del parque en España (4,9%) y en otras operaciones (4,4%). El número total de salas de juego y de puntos de apuestas deportivas en 3T 2015 fue de 180 y 1.790, habiendo sido de 171 y 1.670 respectivamente en el periodo comparable del 2014.
Las inversiones realizadas a lo largo del trimestre fueron de €16,4mm, de las cuales €11,6mm corresponden a mantenimiento y los restantes €4,8mm a crecimiento.
A 30 de septiembre de 2015 nuestra caja ascendía a €120,7mm, habiendo dispuesto de la totalidad de nuestra Línea de Crédito Senior. Los ratios de cobertura y endeudamiento con respecto al EBITDA ajustado fueron 2,1x y 4,9x respectivamente, comparados con 1,5x y 6,4x en el 3T 2014.
Otros Puntos Destacados
Reestructuración de la deuda de la Compañía. Tal y como se anunció en el hecho relevante publicado el 18 de agosto del 2015, la Compañía ha acordado con la mayoría de los tenedores de bonos modificar algunos puntos clave del anterior contrato de acuerdo (Lock-up Agreement) sobre los términos para la reestructuración de su balance.
Codere y sus acreedores se encuentran trabajando para satisfacer todas las condiciones comprometidas en los plazos previstos por el Lock-Up, los cuales son (i) el 31 de diciembre de 2015, (ii) el 31 de marzo de 2016, si se cuenta con el consentimiento de Codere del 75% de los Bonistas Participantes y de cada una de las Entidades Aseguradoras (Backstop Parties) y (iii) cualquier fecha posterior, si se cuenta con el consentimiento de Codere, de cada Bonista Participante y de cada Entidad Aseguradora (Backstop Parties). •
Celebración de audiencia. El pasado 30 de octubre de 2015 se publicó el hecho relevante en el que se informó que tuvo lugar una audiencia ante los tribunales ingleses competentes (High Court of Justice of England and Wales) con la finalidad de convocar una reunión de los tenedores de los Bonos, a efectos del proceso de scheme of arrangement previsto en la Ley de Sociedades del Reino Unido de 2006 (United Kingdom Companies Act 2006). Según el hecho relevante publicado el 11 de noviembre de 2015, dicha reunión tendrá lugar el 14 de diciembre de 2015.
Línea de crédito “Senior”. El Contrato de Crédito Senior venció el 6 de febrero de 2014, y está pendiente de pago, si bien se encuentra bajo un acuerdo de Standstill ligado al acuerdo de Lock-Up antes mencionado. La Compañía está pagando intereses de demora desde dicho vencimiento.
Costes de la reestructuración de deuda. Como resultado del proceso de reestructuración, la Compañía ha incurrido durante el 3T 2015 en los siguientes gastos extraordinarios: €3,7mm de intereses generados por los cupones no pagados (€15,0mm desde el inicio del proceso) y €1,5mm de intereses de demora asociados a la Línea de Crédito Senior (€9,3mm desde el inicio del proceso), ambos incluidos como gastos financieros en la cuenta de Pérdidas y Ganancias; y €6,1mm de gastos extraordinarios relacionados con el proceso de reestructuración financiera e incluidos como gastos de explotación en la cuenta de Pérdidas y Ganancias. El EBITDA ajustado excluye estos gastos de su cálculo (€17,2mm en el 3T de 2014 y €6,1mm en el 3T 2015 y €18,4mm en los primeros 9 meses de 2014 y €13,9mm en el periodo comparable de 2015).
Vencimiento bonos €760mm: El pasado 15 de junio, vencieron los bonos emitidos en euros (760 millones). Estos bonos forman parte del proceso de reestructuración de la deuda de la Compañía, comentado en el primer punto. Por esta razón, los bonos seguirán impagados hasta que finalice el proceso de reestructuración financiera.
Resultados de Hípica Rioplatense de Uruguay. Tras el cambio en el método de consolidación motivado por la reforma de la norma IFRS 11, ya no se consolidan proporcionalmente los resultados de HRU donde Codere tiene una participación del 50%. Con el fin de poder comparar la evolución total del negocio desde entonces, indicamos que el 50% de los ingresos y del EBITDA de esta unidad ascendieron a €6,6mm y €2,4mm en el 3T 2015 respectivamente, frente a los €6,0mm y €2,1mm obtenidos en el periodo comparable de 2014.
Impuestos al consumo en Panamá. El 4 de mayo de 2015 se promulgó la Ley 27 de 2015 en virtud de la cual quedan gravados por el Impuesto Selectivo al Consumo los tickets, fichas y documentos que contengan una obligación de pago, productos de juegos de suerte y azar y actividades que generen apuestas de juego al ser redimidos por los jugadores. Dicho impuesto tiene una tasa del 5,5% y no será aplicable a las apuestas realizadas en el Hipódromo Presidente Remón. El 17 de junio de 2015 un nuevo Reglamento fue promulgado desarrollando este nuevo impuesto, el cual entró en vigor el 23 de junio de 2015. Adicionalmente, se deroga la obligación existente de retención de Impuesto Selectivo al Consumo del 7% sobre los premios satisfechos superiores a 300USD.
Impuestos al juego en Italia. El 29 de diciembre de 2014, el gobierno italiano publicó la “Legge Stabilità 2015” (Ley de Estabilidad 2015), que establece una contribución adicional al erario público de la industria de las máquinas de juego por un importe de €500mm al año a repartir entre todas las empresas del sector en Italia. El pago anual, efectivo desde el presupuesto del gobierno italiano de 2015, se distribuye proporcionalmente entre las 13 concesionarias de red basándose en el número de máquinas (tanto AWP como VLT) conectadas a la red de cada operador a fecha 31 de diciembre de 2014. A Codere Network le ha sido asignado un pago total de €22,4mm en base a la publicación de la AAMS (organismo regulador de los juegos y apuestas deportivas en Italia) realizada el 15 de enero de 2015. Codere Network es la responsable de recaudar esta cantidad entre todos los actores de la cadena de valor asociados a la red. El 40% de los €22,4mm (€9,0mm) debía ser pagado en abril, con el restante 60% a pagar en octubre.
En total Codere ha ingresado al estado italiano €13,9mm, incluyendo lo pagado entre abril y octubre, la parte del canon de red neteada del cobro correspondiente a 2014 y la contribución realizada por máquinas de Codere que operan bajo otras redes €1,4mm. Con esta cifra Codere aportó la contribución de sus operaciones como red, bingo y operador de máquinas a la Ley de Estabilidad (aproximadamente €6,6mm) y lo recaudado de terceros (aproximadamente €7,3mm). Permanecen, por tanto, pendientes de recaudar de terceros €9,9mm de la suma de €22,4mm asignado a Codere. Codere está trabajando para recaudar el importe pendiente de pago del resto de actores de la cadena de valor asociados a la red y a nuestra operación.
El impacto total registrado en nuestras cuentas por la Ley de Estabilidad en los nueve primeros meses fue de €8,3mm, incluyendo tanto los pagos correspondientes a la operación en nuestra red y en otras redes como provisiones relacionadas con potenciales impagos de terceros relacionados con dicha ley.
Fuente: CNMV
